GDFS TRADE 共富金融 2026年10月15日黄金分析

上日回顾
上日晚间 20:30 公布的 9 月 CPI 全面偏热，成为行情转折点。数据显示整体 CPI 环比升 0.6%、同比升幅由 3.4% 扩大至 3.7%，核心 CPI 环比升 0.3%、高于市场预期的 0.2%，同比由 2.4% 升至 2.6%，其中能源环比升 5.2%、汽油升 9.1%，住房成本亦升 0.4%。数据落地后市场即时重估加息路径，美元与美债收益率急升，金价自 4,170 附近直线下挫，盘中最低见 4,073.2，为 8 月初以来低位，现货金收报 4,105.2，单日下跌 1.34%，为连续第三日下跌。其后凌晨褐皮书显示多数地区经济仅温和增长、就业几乎无淨增长、物价压力未再升级，加上联储官员释放短期不急于进一步行动的讯号，市场对 10 月加息的恐慌降温，美元亚洲早段回吐昨日涨幅，金价自低位展开 V 型修復，盘中一度重上 4,150，现价报 4,145。

今日分析
当前行情处于通胀利空急跌后的技术修復阶段，宏观偏空格局在 CPI 后进一步确认，4,100 关口一度失守，4,060 至 4,080 支撑区已被多次测试，形态上属于下跌趋势的延续而非反转。短线方面，金价自 4,073 反弹近 70 点，属于急跌后的空头回补与技术性修復，目前正逼近 4,150 至 4,170 的破位转换区，这一带是急跌前的密集成交区，也是验证反弹强度的第一关。今日走势有三种演化：若反弹在 4,150 至 4,170 承压、且晚间 PPI 与零售数据偏热，金价会再度回落，先测 4,120 与 4,100，继而考验 4,073 至 4,060，有效跌破将打开下试 4,000 的空间；若数据整体温和、加上主席上午讲话鸽派，价格有望延续修復，站稳 4,175 后向 4,190 至 4,200 反弹；若数据前多空僵持，则于 4,120 至 4,170 之间横向拉锯。在 4,175 至 4,200 阻力区未被有效收復之前，任何反弹都按下跌中的修正处理。

基本面
昨晚的核心 CPI 环比及同比均超预期，印证通胀再度加速偏离 2% 目标，市场一度加大对 10 月加息的押注，年内再加息 50 个基点的预期升温，这是金价跌破 4,100 的直接原因；但凌晨褐皮书描绘的是增长温和、就业停滞、价格压力未再加剧的图景，与高通胀数据形成某种对冲，机构主流仍预期 10 月 27 至 28 日会议按兵不动，资金在急跌后倾向先平仓获利，造就隔夜反弹。今日焦点有二，一是 11:30 联储主席沃什与 IMF 总裁格奥尔基耶娃在曼谷年会的炉边对谈，这是议息静默期前最重要的政策窗口，若其对通胀反弹表现强硬，反弹会被快速压下，若强调就业与增长风险，则利好金价修復；二是 20:30 的数据密集期，市场预期初请失业金人数约 19.7 万，9 月零售销售环比增 0.3%、大幅低于前值 1.2%，扣除汽车增 0.5%，核心 PPI 环比预期升 0.3%、高于前值 0.2%。PPI 若连同 CPI 一同偏热，将强化 12 月加息定价，叠加零售韧性会重新推动美元与收益率上行；反之若 PPI 受控、零售回落，昨日的恐慌抛售将被定性为一次性反应，金价可延续修復。

技术面
宏观结构上，自 2 月高位 5,400 见顶后高低点下移的下跌通道完整，CPI 长阴再度确认空头主导，8 月低点 4,060 与昨日低点 4,073 构成的支撑区已经历多次测试，一旦有效失守，下试 4,000 关口的空间将被打开。短线方面，4,073 的 V 型反弹形成新的抬高低点，目前价格 4,145 正处于 4,150 至 4,170 的第一阻力带，即急跌前密集成交区与破位转换位，该区是反弹的首道关卡，更强阻力在 4,175 至 4,185，站稳后才看 4,200 至 4,208，再上为 4,217 及 4,226 分水岭。下方支撑首先看 4,120 至 4,125，即隔夜反弹的中继位置，再下为 4,100 整数关与 4,073 至 4,080 的数据低点，最后防线是 4,060。短週期经过近 70 点的直线拉升后已进入超买区，即时追多性价比低，反弹在阻力带的表现将决定今日基调。

操作策略
日内以顺势反弹做空为主轴。首要设置是等待价格反弹至 4,150 至 4,170 阻力带，出现长上影、二次受阻或滞涨结构后进场做空，首目标 4,120，跌破后看 4,100 至 4,080，若数据配合可看 4,060 破位；若价格直接测试 4,175 至 4,185 则是更佳的高胜算加仓区。做多仅作为深跌后的备选，等待价格回落至 4,100 至 4,105 或 4,075 至 4,080 支撑带，出现清晰止跌企稳结构才轻仓试多，目标 4,140 至 4,150，到价即减。若晚间数据整体温和推动价格站稳 4,175，不宜再逆势沽空，可等回测企稳后跟进多单，目标 4,190 至 4,200。11:30 主席讲话与 20:30 数据群为两个波动高峰，开仓保持轻仓，数据前后不追第一波急动，等待关键位回测确认再进场，维持盈亏比优先。

注意事项及本周内影响黄金市场的数据发布（GMT+8）
今日 10 月 15 日，11:30 联储主席沃什与 IMF 总裁格奥尔基耶娃在曼谷年会炉边对谈，为静默期前最关键的政策讯号窗口；20:30 为数据密集时段，包括初请失业金人数（预期 19.7 万）、9 月零售销售（预期环比 + 0.3%，前值 + 1.2%）、9 月 PPI（核心环比预期 + 0.3%，前值 + 0.2%）、纽约联储製造业指数及费城联储製造业指数，22:00 公布商业库存。10 月 16 日周五 20:30 公布进出口物价，21:15 公布工业产出及产能利用率。下一次 FOMC 会议为 10 月 27 至 28 日，周末起联储进入静默期，今日主席讲话及晚间数据将成为会议前最后的定价依据。CPI 与 PPI 连续两晚考验市场，若 PPI 与零售一热一冷，行情容易两边反复，数据公布时点差扩大、滑点增加，4,060 至 4,080 支撑区与 4,150 至 4,170 阻力带的假突破须以收盘结构确认，不可凭单根盘中刺破判断破位，务必严格控制仓位。

总结
黄金现报 4,145，9 月 CPI 全面偏热令金价昨晚急跌并下探 4,073，宏观下跌趋势进一步确认，其后靠褐皮书降温与空头回补展开 V 型修復，但反弹正进入 4,150 至 4,170 的关键阻力带。今日 11:30 主席讲话及 20:30 的 PPI、零售销售与就业数据群，将决定这轮修復是反弹中继还是下跌中继。操作上以反弹至阻力带做空为主，深跌支撑出现止跌结构才轻仓试多，数据前轻仓、数据后等回测确认，不追波动、不重仓过数据，严守盈亏比与仓位管理。

风险披露：本汇评仅供参考，不构成任何投资建议，市场存在突发不可预测风险，务必做好风险管控。